La pandemia ha stravolto il mercato azionario odierno, rendendo meno interessanti gli investimenti convenzionali come le azioni o le alternative di liquidità. Di conseguenza, gli investitori si stanno orientando verso nuovi prodotti in grado di fornire un rendimento ma allo stesso tempo di mitigare il rischio. Rispetto al passato, quando gli investimenti alternativi come gli hedge fund, le criptovalute, i fondi di private equity o gli NFT erano interessanti solo per gli individui con un elevato patrimonio netto, ora stanno diventando più appetibili agli occhi degli investitori.
Gli hedge fund, ad esempio, sono pool di investimento a gestione attiva i cui gestori utilizzano un'ampia gamma di strategie al fine di battere i rendimenti medi degli investimenti per i loro clienti (Investopedia, 2021). Sono noti come la scelta di investimento alternativa più rischiosa, ma ciò dipende interamente dalla strategia utilizzata. Di conseguenza, questo tipo di prodotti offre il meglio dei due mondi, in termini di rischio e rendimento, solo se la strategia di investimento si adatta alle situazioni avverse del mercato. In tempi come questo, dove l'incertezza è un denominatore comune, gli individui tendono ad affidarsi a prodotti finanziari che generano un rendimento ma allo stesso tempo possono alleviare i forti colpi.
Un chief investment officer noto per essere andato controcorrente è Mark Spitznagel. Insieme al suo mentore Nassim Nicholas Taleb, hanno ideato una strategia di mitigazione del rischio. La sua attenzione alla massimizzazione della convessità, ovvero il grado di protezione dalle perdite del portafoglio per una determinata allocazione di capitale (Universa, 2021), ha prodotto rendimenti esplosivi nei periodi di crisi del mercato. Le sue strategie si concentrano nel subire piccole perdite per lunghi periodi quando i mercati sono resistenti, per poi ottenere enormi rendimenti durante le occasionali esplosioni di mercato. Ad esempio, nel 2007, quando Spitznagel ha lanciato Universa, mentre la crisi finanziaria globale colpiva l'intero mercato, la sua società di investimento ha realizzato 115% nel 2008, rispetto all'S&P 500 che ha perso 38,5% e agli hedge fund che hanno perso 19% (Financial Times, 2021). Inoltre, Spitznagel riserva una particolare attenzione ai fondi "tail-risk" per la loro percepita capacità di proteggere dagli shock di mercato. Questo approccio di investimento consiste nell'acquisto di costose opzioni put su azioni, che alcuni considerano pericolose a causa della situazione delicata. Tuttavia, essendo Universa un market-maker grazie alle sue dimensioni, può acquistare opzioni a prezzi più bassi e quindi avere un vantaggio rispetto ad altri hedge fund. Di conseguenza, l'hedge fund Universa Investmets ha registrato un rendimento di 4'144% nel primo trimestre del 2020 (Market Insider, 2021).
In generale, trovare il giusto approccio all'investimento e adattarlo poco a poco, soprattutto in tempi come questi, può essere arduo. La mitigazione del rischio rimane ancora un dilemma nell'ambiente degli investimenti di oggi, poiché dipende da come viene effettuata. La diversificazione non è il metodo più efficiente perché tende a ridurre i CAGR, in termini di rapporti più elevati (Safe Haven Investing, 2017). Secondo Spitznagel, la vera mitigazione del rischio consiste nell'ottenere CAGR più elevati e sostenuti attraverso il risparmio fiscale e concentrandosi su tre fattori principali: Store-of-value, alfa e assicurazione.
Fonti:
Financial Times. (2021). Contro il gregge: il trader Mark Spitznagel sugli investimenti contrarian. https://www.ft.com/content/941fa030-8135-4964-9d7a-e5274c130592
Investopedia. (2021). Che cos'è un Hedge Fund? https://www.investopedia.com/terms/h/hedgefund.asp#:%7E:text=%20Some%20of%20the%20unique%20risks%20of%20hedge,minor%20loss%20into%20a%20disastrous%20one.%20More%20
Market Insider. (2021). Il capo di un fondo "Cigno Nero" prevede un crollo epico dei mercati, avverte che le criptovalute non sono un bene rifugio e critica la Fed in una nuova intervista. Ecco le 12 migliori citazioni. https://markets.businessinsider.com/news/stocks/black-swan-mark-spitznagel-universa-investment-market-crash-crypto-fed-2021-9
Spitznagel, M. e Taleb, N. N. (2021). Rifugio sicuro: investire per le tempeste finanziarie (1a ed.). Wiley.
Universa. (2021). Universa Investments L.P. http://universa.net/