È stato un decennio difficile per gli hedge fund.
Le banche centrali hanno pompato livelli record di stimolo che hanno gonfiato i mercati obbligazionari e azionari. In questo periodo, cavalcare questo slancio è stato conveniente: bastava un ETF. Semplicemente non c'era bisogno di inseguire l'alfa. Questo fino ad oggi.
I rischi di detenere un indice sono ora più evidenti. Le azioni sono costose e gli investitori vogliono una gamma più diversificata di rendimenti corretti per il rischio per proteggere i loro portafogli. Di conseguenza, gli hedge fund sono tornati di moda e l'investimento attivo è in voga.
Secondo BarclayHedge, quest'anno il settore degli hedge fund ha visto il proprio patrimonio crescere fino alla cifra record di $4,3 trilioni. Ma prima di tutto, cosa sono gli hedge fund?
Che cos'è un hedge fund?
La parola "hedge fund" è solo un nome di fantasia che include un'ampia gamma di strategie di investimento. Con un hedge fund, il gestore del portafoglio è libero di investire in modo più aggressivo in un maggior numero di opportunità rispetto a un fondo di investimento tradizionale.
Il motivo per cui gli investitori si rivolgono agli hedge fund è che i loro gestori di portafoglio ritengono di poter accedere a qualcosa chiamato alfa. L'alfa è semplicemente l'eccesso di rendimento ottenuto rispetto a un indice.
Come già detto, la ricerca di alfa non è stata una priorità per la maggior parte degli investitori negli ultimi 10 anni perché le banche centrali hanno pompato enormi quantità di liquidità nel mercato, che si è accelerata durante la pandemia. Non c'era motivo di perseguire l'alfa a un costo maggiore, quindi il settore degli investimenti passivi si è ingrandito.
Tuttavia, la Federal Reserve statunitense sta ora elaborando un piano di riduzione degli acquisti di asset, che toglierà un po' di liquidità ai mercati e incoraggerà gli investitori a cercare con maggiore insistenza i rendimenti futuri. Ciò ha creato un rinnovato interesse per gli hedge fund, che sono stati in grado di fornire solide performance durante la pandemia e durante la successiva ripresa.
Gli hedge fund non sono una classe di attività
Rappresentano una vasta collezione di strategie che cercano di ottenere un particolare tipo di premio di rischio per i loro investitori. Esistono molti tipi diversi di strategie che rientrano nel termine "hedge fund".
Esistono strategie azionarie long-short e strategie market neutral. Un'altra strategia che può essere perseguita è l'arbitraggio sulle fusioni, che investe nei titoli di due società che stanno per fondersi. Vi sono poi le strategie di arbitraggio sulle obbligazioni convertibili emesse da una società, nella speranza di ottenere un rendimento. Esistono anche strategie macro globali, strategie event-driven, strategie di arbitraggio a reddito fisso e strategie di arbitraggio sulla struttura del capitale.
Ogni hedge fund, attraverso la ricerca di alfa, offre agli investitori una forma unica di premio per l'equity, ovvero un tipo di rischio che un investitore si assume per ottenere un rendimento.
Queste diverse fonti di premio azionario, se combinate, apportano una maggiore diversità a un portafoglio.
Gli hedge fund stanno investendo in alcuni settori interessanti
Gli hedge fund sono pagati per avere convinzione e quindi investiranno in una gamma diversificata di aziende, alcune delle quali estremamente interessanti. Inoltre, si muoveranno tra i mercati pubblici e privati alla ricerca delle migliori opportunità.
Potrebbe trattarsi, ad esempio, di un incubatore di moda o di una piattaforma tecnologica per la vendita al dettaglio. In breve, possono perseguire opportunità che altri gestori di portafoglio tradizionali eviterebbero, perché hanno molta libertà e in genere non hanno vincoli nel perseguire un'opportunità.
Una tendenza interessante è rappresentata dall'ampia gamma di hedge fund incentrati sul settore tecnologico che sono emersi di recente. Questi hedge fund hanno beneficiato delle chiusure per pandemia registrate lo scorso anno, che hanno visto un aumento degli utili grazie alla tendenza a lavorare da casa che ha spinto gli acquisti di tecnologia. La domanda di tecnologia rimane forte anche dopo la fine di questi blocchi, il che riflette una tendenza a lungo termine verso una futura economia guidata dalla tecnologia.
Un altro esempio di flessibilità degli hedge fund è il modo in cui questi ultimi possono orientarsi rapidamente e tatticamente verso un determinato settore. Durante la pandemia, la cultura dello stare a casa ha portato a un aumento dei risparmi. Le persone non potevano spendere per vacanze, ristoranti e voli di alto livello. Molti hedge fund hanno quindi investito tatticamente nel settore dei beni di lusso, che ha beneficiato del forte aumento dei risparmi in quel periodo.
È questa l'attrazione che gli investitori provano oggi per il settore degli hedge fund. Offre una gamma diversificata di opportunità di investimento che i gestori di hedge fund possono seguire. Se si considera il clima economico in cui ci troviamo, non c'è da stupirsi che gli hedge fund siano tornati di moda.